ABD tahvillerine artan ilgi

2022’nin son haftalarında portföylerini yüzde 60-yüzde 40 hisse-tahvil yüküne sahip olacak biçimde tekrar düzenlemesi beklenen dünyanın en büyük fon yöneticilerinin 100 milyar dolara kadar pay satışı gerçekleştireceği öngörülüyor.

Geçen hafta ABD Merkez Bankası Fed faizlerde 50 baz puanlık artırım yapmış, sıkılaştırmanın suratını azaltsa da, Wall Street beklentilerinin bilakis faizlerin daha uzun bir müddet yüksek kalabileceği sinyalini vermişti. Bu açıklama, geçen hafta pay senetlerindeki satış baskısını derinleştirirken; JPMorgan ve StoneX’e nazaran varlık fonları, emeklilik fonları ile yatırım fonlarının portföylerini tekrar düzenlemesi ve sabit getiri durumlarını güçlendirmesi tahvillere yarayacak. Ayrıyeten yatırımcılar piyasada süreç gören ABD tahvillerinin getirilerinin, Fed faizlerinin altında olmasını bir fırsat olarak görüyor ve tahvil fiyatlarının olabilecekleri en ucuz düzeyde süreç gördüğünü değerlendiriyorlar. ,

Geçen haftaki artırımın akabinde Fed faizleri yüzde 4,25-yüzde 4,50 bandına çıktı ve en yüksek ABD tahvil getirisinin üzerine çıktı. Geçen hafta boyunca tahvil getirilerinde yaşanan ani gün içi yükselişler, gelen güçlü alımlarla geri dönmüştü.

Tahvillere yönelik bu ilgi, Fed bu sonuca varmaya hazır olmasa bile, piyasalardaki enflasyonun muhtemelen tepe yaptığı ve keskin bir halde düşeceği görüşünü yansıtıyor. Ayrıyeten, mart ayından bu yana siyaset faizindeki dört puanlık artışın, 2023’te olmasa da 2024’te faiz indirimlerine yol açacak bir sakinliğin tohumlarını ektiği beklentisine de işaret ediyor. Öte yandan ABD payları için beklentiler 2023 için de çok parlak değil. Peconic Partners’dan Bill Harnisch, S&P 500 endeksinin gelecek 18-36 ayda 3.500-4.400 bandında sıkışacağını öngördü.