Gedik Yatırım 2023’te borsada yüzde 18 prim bekliyor

Gedik Yatırım’ın 2023 Strateji Raporu yayımlandı. Raporda 2023 yılının ana teması olarak resesyon ihtimali belirlenirken Türkiye’de süratli büyüme isteğini devam edeceği fakat TL’deki kıymet kaybı eğiliminin güçlenebileceği belirtildi. TCMB’nin para siyasetiyle ilgili faizlerin düşük tutulduğu ve TL’deki paha kaybını önlemek maksadıyla kredi büyümesinin makroihtiyati önlemlerle ilgili dallarda yoğunlaştırılma çalışmalarının sürdürüleceği öngörüldü.

Gedik Yatırım mali genişlemeye ek olarak kredileri canlandırma potansiyelinin yılın birinci yarısında iç talebe ivme kazandırabileceğini fakat bu talebin 2023 boyunca canlı kalmasının sıkıntı olduğuna ve ihracatta beklenen yavaşlama kaynaklı GSYH’nin 2022 yüzde 5 düzeylerinden 2023’te yüzde 2-2,5 düzeylerine gerileyeceğini kıymetlendirdi.

2023 sonu Dolar/TL beklentisi 24,50 TL

Raporda kredi büyümesinde kayda bedel bir ivmelenme olmamasının TL’de son periyottaki stabilizasyona yardımcı olduğu ve kısa vadede stabilizasyonun korunmasını beklemekle bir arada mali genişlemeye bağlı olarak paha kaybı baskısının güçlenebileceğine dikkat çekildi. Şirket dolar/TL kurunu 2023 sonu için 24,50, yıllık ortalama olarak da 22,70 olarak öngördü.

Enflasyon tarafında önümüzdeki aylarda güçlü baz tesirlerinin TL’de hudutlu sayılabilecek bir bedel kaybına neden olacağı iddia edilirken yıllık TÜFE enflasyonunun birinci çeyrekte sonunda yüzde 50, ikinci çeyrekte yüzde 45 ve sene sonunda yüzde 67,5’e gerileyebileceği hesaplandı.

2023 Strateji Raporunda cari açığın 2022 sonunda GSYH’nın kabaca yüzde 5,6’sına denk gelecek formda 49 milyar olacağı ve birinci çeyrekte bu sayının 55 milyar dolara çıkacağı varsayım edildi. Lakin yılın ikinci yarısında güç ithalat maliyetlerinin düşeceği beklentisi ve güçlü turizm gelirleri beklentilerine bağlı olarak cari açığın düşüş trendine girmesi ve sene sonunda GSYH’nın yüzde 4,1’ine denk gelecek biçimde 40 milyar dolara gerilemesi beklendiği söz edildi.

“Merkezi bütçe açığı/GSYH oranı yüzde 4’e çıkma mümkünlüğü yüksek”

Merkezi bütçe açığının GSYH oranının 2022 sonunda yüzde 3’in altında kalmasının beklenen görüldüğü lakin faiz harcamalarında yaşanacak süratli artış ve KKM sistemine bağlı transferler nedeniyle bütçe açığı/GSYH oranının ilerleyen yıllarda yüzde 4’e gerçek hatta üstüne çıkması riskinin hayli yükseldiğine dikkat çekildi.

Bankacılık dalı yüzde 22, sanayi bölümü yüzde 22 primlenecek

Gedik Yatırım, 2022 yılında BIST 100 Endeksi’nin yüzde 153 üzere güçlü bir getiri oranı olduğu ve sağlanan getirinin birebir devirde açıklanan yüzde 62,4’lük enflasyonun ve yüzde 33 Döviz yükselişinin hayli üzerinde olduğunun altı çizildi. BIST 100 Endeksi’nde gaye düzeyinin yüzde 18’lik yükselme potansiyeliyle 6 bin puan olduğu, güçlü devam eden şirket büyümeleri ve enflasyonist ortamın yarattığı tesir ile endeks amacının 4 bin 650 den 6 bine çıkarıldığı belirtildi. Şirket bankacılık dalındaki yükselme beklentisini yüzde 22, sanayi bölümlerindeki beklentisini yüzde 16 olarak belirledi.

Model portföye Akbank, Orge Güç ve Tekfen Holding eklendi

Şirketin model portföyünde yapılan güncellemelerde ise bankacaılık dalında Garanti Bankası konumunun, göreli daha düşük çarpanlar ve 4. Çeyrekte TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü sayesinde güçlü kâr beklentisi yaratan Akbank ile değiştirildiği söz edildi.

Enerji alanında ise faal olduğu metro projelerinin orta vadede büyümesi beklenen ve yeni iş alanı olarak yenilenebilir güç tarafında güçlü potansiyel görülen Orge Enerji’nin portföye eklendiği kaydedildi.

Şirket son olarak Tekfen Holding’i portföylerine ekledi. Buna nazaran inşaat segmentinde güçsüzlüğün orta vadede sona erdiğini, gübre ve hizmetler segmentinde ise güçlü görünümün 2023 yılında da devam edeceğinin düşünüldüğü ve BIST 100 Endeksi’nin nispi olarak yüzde 20’lik negative ayrışmanın alış fırsatı olarak görüldüğü belirtildi.

“Doğalgaz fiyatları tarihî ortalamanın çok üstünde devam edecek”

Gedik Yatırım 2023 yılında Brent petrol varil fiyatının yılın genelinde 80-100 dolar ortasında salınacağını bu bant dışındaki sayıların kalıcı olmayacağını öngördü. Öte yandan Rusya’dan Avrupa’ya gaz kesintilerinin süreceğini ve TFF spot doğalgaz fiyatının tarihî ortalamaların çok üzerinde kalmaya devam etmesinin beklendiği vurgulandı.

Şirket ABD tarafında ise kısa vadede enflasyondaki düşüşün sürat kazanmasını fakat tedarik zincirindeki potansiyel duraklamalar ve jeopolitik risklerin yuakrı taraflı risk yaratmaya devam etmesinin beklendiğini, TÜFE enflasyonunun 2023 sonunda yüzde 3-3,5 aralığına gerileyeceğini fakat sene ortalamasının yüzde 4,5 civarında gerçekleşecebileceğini kaydetti.