Tahvilde 40 yılın en büyük uçurumu

Kaynak: dunya.com

Bir tarafta global piyasalarda yatırımcıların resesyon kaygıları artıyor. Öte yandan ABD Merkez Bankası Fed’in yüksek seyreden enflasyonu denetim altına alma savaşında rotasını muhafazası beklentileri öne çıkıyor.

Getiri eğrisi bilakis döndü

ABD İki yıllık hazine tahvilleri çarşamba günü erken süreç seansında yüzde 4,2’den süreç görürken, 10 yıllık tahvil ise yüzde 3,4’te kaldı. Ortadaki fark yüzde 0,84 puana ulaştı. Getiri eğrisinin “tersine dönmesi” olarak bilinen bu durum, son 50 yılda ABD’de yaşanan her ekonomik gerilemeden evvel görüldü.

Söz konusu bilakis dönüşün derinleşmesi, geçen hafta ABD iktisadının kasım ayında güçlü bir süratle istihdam yaratmaya devam ettiğini gösteren bir raporun ve geniş hizmet bölümündeki faaliyetlerin süratle büyümeye devam ettiğini gösteren kıymetli bir anketin akabinde geldi.

Piyasalarda faiz endişesi

Veriler iktisadın durumuna ait optimist bir tablo çiziyor. Lakin birtakım yatırımcılar Fed’in 2022’de faiz oranlarını sıfıra yakın düzeyden yüzde 3,75- 4 aralığına çekmesinin akabinde gelecek yıl da faiz oranlarını yükseltmeye devam etmesinden telaş ediyor.

Daha yüksek borçlanma maliyetlerinin ise iktisat üzerinde baskı yaratması ve potansiyel olarak bir resesyonu tetiklemesi bekleniyor.

Financial Tımes’a konuşan Columbia Threadneedle’da kıdemli analist olan Edward Al-Hussainy, “Piyasa Fed’in yavaşlamaya zorlanacağı üzerine bahis oynuyordu. Geçtiğimiz yıl bize piyasanın bu varsayımda tekraren yanıldığını öğretti” dedi.

Bazı stratejistler, getiri eğrisinin bilakis dönme derecesinin yaklaşan resesyonun boyutunu direkt varsayım edemeyeceğini savunuyor. Lakin Mevcut derinleşmenin yatırımcı davranışında değişikliklere yol açması halinde daha geniş sonuçları olabileceğini belirtiyorlar.

Getiri eğrisinin en değerli tarafı, risk alma konusunda ne yaptığı. Çünkü bu kendi kendini güçlendiren bir düzenek.